Japonya’da Spot Bitcoin ETF İçin 2028 Hedefi Gündemde

Japonya spot Bitcoin ETF piyasasında ilk ürünün 2028 gibi erken bir tarihte işlem görmesi ihtimali güç kazanıyor. Ancak bu tarih kesinleşmiş bir lansman takvimi değil. Düzenleyici değişikliklerin yasalaşması, her fon için yürütülecek ayrı değerlendirmeler ve kripto varlıklara yönelik vergi rejiminin uygulamaya alınması, işlem başlangıcını 2028 sonrasına taşıyabilecek başlıca unsurlar arasında bulunuyor.

Olası bir spot Bitcoin borsa yatırım fonu, yatırımcıların özel anahtar yönetmeden veya kripto para borsasında hesap açmadan Bitcoin fiyatına erişebilmesini sağlayacak. Bu yapı; bankalar, fon yöneticileri, emeklilik yatırımı yapanlar ve geleneksel aracı kurum müşterileri için düzenlenmiş kanallardan Bitcoin yatırımı imkânı yaratabilir.

Japonya spot Bitcoin ETF için yasal zemin değişiyor

Japonya Ulusal Meclisi’nin 15 Temmuz’da verdiği onay, Bitcoin ile yaklaşık 105 diğer kripto varlığın Ödeme Hizmetleri Yasası kapsamından çıkarılarak Finansal Araçlar ve Borsa Yasası’na (FIEA) alınmasına yönelik önemli bir adım oldu. Bu değişiklik, Tokyo Borsası’nda bir Bitcoin fonunun listelenmesinin önündeki temel hukuki engellerden birini ortadan kaldırdı.

Kripto varlıkların FIEA kapsamına yaklaşması, onları geleneksel menkul kıymetlere daha benzer bir düzenleyici çerçeveye taşıyor. Yeni yaklaşımın, açıklama yükümlülükleri, alım satım süreçleri ve piyasa davranışlarına ilişkin daha sıkı kurallar getirmesi bekleniyor. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı’nın (FSA) da dijital varlık saklama standartları dahil olmak üzere bu çerçeveyi şekillendiren reformları değerlendirdiği belirtiliyor.

Düzenleyicilerin temkinli tutumunda Japonya’nın geçmişte yaşadığı büyük kripto olayları da etkili olabilir. Mt. Gox vakası ile Coincheck ihlali, saklama, fiyat oluşumu, likidite ve yatırımcıların korunmasına ilişkin yüksek standartların öne çıkmasına neden oluyor. Bu nedenle mevzuat değişse dahi fonların piyasaya çıkışı, ürün bazındaki incelemelere bağlı olacak.

Vergi düzenlemesi Bitcoin ETF talebini etkileyebilir

Japonya, kripto kazançlarında daha önce uygulanan ve yüzde 55’e kadar çıkabilen ağır çeşitli gelir vergisi yaklaşımından, ayrı vergilendirmeye dayalı sabit oranlı sisteme geçiş yönünde adım attı. Düzenleme, kripto varlıklar için yüzde 20’lik sabit vergi rejimi olarak duyurulurken, oran yüzde 20,315 olarak da ifade ediliyor.

Bu vergi dönüşümü, dijital varlıkların standart finansal araçlar gibi ele alınması açısından kritik görülüyor. Yerel spot Bitcoin ETF’lerinin ilgi görmesinde yalnızca ürünlerin listelenmesi değil, yatırımcıların karşılaşacağı vergi uygulamasının da belirleyici olması bekleniyor. Ücretler, dağıtım kanalları ve fonların piyasaya çıktığı dönemdeki Bitcoin fiyatı da talep üzerinde etkili olacak.

Önerilen reformlara ilişkin değerlendirmelerde, Japonya’daki kripto fonlarının zamanla yüz milyarlarca yen çekebileceği öngörülüyor. Bununla birlikte bu tutarın gerçekleşmesi, fon maliyetleri, vergilendirme koşulları, yatırım ürünlerinin erişilebilirliği ve piyasa şartlarına bağlı kalacak.

Geleneksel finans kuruluşları hazırlık yapıyor

SBI Holdings ile Nomura’nın, olası kural değişiklikleri öncesinde dijital varlık ürünleri üzerinde hazırlık yaptığı bildiriliyor. İki büyük Japon finans grubunun ilgisi, Bitcoin erişiminin alışılmış aracı kurum platformları üzerinden sunulması halinde düzenlenmiş kripto ürünlerine yönelik talebin artabileceği beklentisine işaret ediyor.

Japonya, diğer finans merkezleriyle rekabet açısından da gelişmeleri izliyor. ABD’de spot Bitcoin ETF’leri 2024 yılında onaylanmıştı. Hong Kong ise spot Bitcoin ve Ether fonlarına izin vermiş durumda. Japonya için 2028, kesin bir başlangıç günü olmaktan çok, düzenlenmiş ve borsada işlem gören Bitcoin erişimi için olası erken açılış dönemi olarak öne çıkıyor.