Bitcoin fiyatında 69 bin dolar testi, 52.900 dolar riski

Bitcoin fiyatı, CryptoSlate piyasa verilerine göre 64.672 dolar civarında seyrediyor. Piyasanın ilk önemli toparlanma eşiği, yakın dönemde alım yapan yatırımcıların ortalama maliyetini temsil eden yaklaşık 69.000 dolar seviyesi olarak öne çıkıyor. BTC’nin bu noktaya ulaşması için yaklaşık %6,69 yükselmesi gerekirken, Glassnode’un gösterdiği 52.891,91 dolarlık gerçekleşmiş fiyata gerileme ise mevcut seviyeden %18,22 düşüş anlamına geliyor.

Bu iki seviye, Bitcoin için çift yönlü bir sınır oluşturuyor. Spot piyasadaki alımlarla 69.000 doların kalıcı biçimde geri alınması, daha yüksek dip oluştuğu görüşünü güçlendirebilir. Buna karşılık fiyatın bu maliyet seviyesinin altında zayıf kalması ve satış baskısının yeniden hız kazanması, 52.900 dolar civarındaki alt stres sınırını gündemde tutabilir.

Bitcoin fiyatı için 69.000 dolar ve 52.900 dolar koridoru

Gerçekleşmiş fiyat, gerçekleşmiş piyasa değerinin dolaşımdaki Bitcoin arzına bölünmesiyle hesaplanıyor ve mevcut arzın zincir üzerinde en son el değiştirdiği ortalama fiyatı tahmin ediyor. Spot fiyatın bu göstergenin üzerinde olması, toplam yatırımcı tabanının gerçekleşmemiş kârda bulunduğuna işaret ederken; altına inilmesi piyasanın toplamda net gerçekleşmemiş zarara geçmesi anlamına geliyor.

Glassnode, gerçekleşmiş fiyatı ayı piyasalarında doğal bir alt sınır olarak tanımlıyor. Ancak bu seviye, Bitcoin’in mutlaka ulaşacağı bir hedef ya da kesin bir fiyat tabanı değil; yapısal riski gösteren bir eşik niteliği taşıyor.

Maliyet tabanı göstergeleri, coinler el değiştirdikçe değişiyor. Glassnode’un 8 Temmuz tarihli analizinde Kısa Vadeli Yatırımcı Maliyet Tabanı 72.200 dolar, True Market Mean ise 76.600 dolar düzeyindeydi. Bitcoin, o tarihte yaklaşık beş aydır her iki seviyenin altında işlem görüyordu. Glassnode’un 15 Temmuz güncellemesinde ise yakın dönem alıcı maliyeti yaklaşık 69.000 dolara geriledi ve bu seviye kısa vadeli ana test haline geldi.

Bitcoin hâlihazırda kısa vadeli yatırımcıların ortalama giriş fiyatının altında bulunuyor. Daha derin bir gerileme, yakın zamanda alınan daha fazla coin’i zarara sokabilir ve bu grubun taşıdığı kaybı, fiyat toplam gerçekleşmiş fiyat sınırına yaklaşmadan önce artırabilir.

Temmuz başında uzun vadeli yatırımcılar da baskı altındaydı. Glassnode’a göre 8 Temmuz’da uzun vadeli yatırımcıların zararına satışları, toplam gerçekleşmiş değerin %43’ünü oluşturdu. Kurumun varlık bazında düzeltilmiş uzun vadeli yatırımcı gerçekleşmiş zarar göstergesi de kısa süre önce günlük yaklaşık 280 milyon dolarla Aralık 2022’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Uzun vadeli yatırımcı satışları soğurken spot talep zayıf kaldı

Glassnode’un 15 Temmuz tarihli değerlendirmesi, dip oluşturma sürecinde satış baskısının hafiflemeye başladığına işaret etti. Varlık bazında düzeltilmiş uzun vadeli yatırımcı gerçekleşmiş zarar serisi, döngü zirvesinden sonra ilk kez aşağı döndü. Bu durum, önceki satışların önemli bölümünü sağlayan uzun vadeli yatırımcıların zarar baskısının ivme kaybettiğini gösterdi.

Haziran diplerinde satışa çıkan coinler, farklı cüzdan büyüklüklerindeki alıcılar tarafından karşılandı. Bu alımlar, piyasanın gerçekleşmiş fiyatın üzerinde bir taban oluşturmasına katkı verdi. Bununla birlikte gerçekleşmiş zararlardaki tek seferlik düşüş, satışların tamamen tükendiğini tek başına kanıtlamıyor. Yeni bir şok zarar satışlarını yeniden artırabilir; ayrıca fiyat dengelendikten sonra birikim yoğunluğu zayıfladı.

Kurumsal ve spot talep henüz toparlanmayı doğrulayacak kadar güçlü görünmüyor. Glassnode’un 13 Temmuz tarihli piyasa notu, ABD spot Bitcoin ETF’lerinde yeniden net giriş görüldüğünü bildirdi. İki gün sonraki haftalık rapor ise çıkışların yavaşladığını, ancak girişlerin geri dönüp kalıcı hale gelmediğini kaydetti. Farklı tarih ve ölçüm dönemlerini kapsayan bu veriler, tekil giriş günlerinin henüz sürekli bir kurumsal alım dalgasına dönüşmediğine işaret ediyor.

Spot piyasa göstergeleri de benzer bir tablo ortaya koydu. Glassnode, işlem hacminin daraldığını ve toparlanma sırasında spot kümülatif hacim farkının negatife döndüğünü bildirdi. Böylece fiyat yükselse de geniş tabanlı alım inancı piyasanın kontrolünü henüz ele geçirmedi.

Bitcoin fiyatında daha yüksek dip nasıl teyit edilir?

Daha yüksek dip senaryosunun ilk teyidi, Bitcoin’in yaklaşık 69.000 dolardaki Kısa Vadeli Yatırımcı Maliyet Tabanı üzerinde kalıcı biçimde tutunması olacak. Bu çizginin kısa süreli aşılması sınırlı önem taşırken, spot alımlarla desteklenen ve fiyatı yakın dönem alıcıların ortalama maliyetinin üzerinde tutan bir hareket, satış baskısı yaratabilecek arzı potansiyel desteğe dönüştürebilir.

Daha geniş eşik ise 8 Temmuz itibarıyla 76.600 dolar olan True Market Mean seviyesi. Bu nokta, 19 Temmuzdaki spot fiyat görünümünün %18,44 üzerindeydi. Bitcoin’in bu seviyeyi de kalıcı şekilde aşması, fiyatı daha geniş aktif piyasa maliyet tabanının üzerine taşıyabilir ve derin değerli ayı rejiminde kalındığı görüşünü zayıflatabilir.

En güçlü toparlanma işareti; uzun vadeli yatırımcı zararlarının soğumayı sürdürmesi, ETF girişlerinin tekil seansların ötesinde devam etmesi ve spot talebin güçlenmesiyle birlikte oluşabilir. Tersine, 69.000 dolar yakınındaki maliyet tabanından ret gelmesi, uzun vadeli yatırımcı zararlarının yeniden hızlanması, birikimin zayıflaması ve kurumsal talebin dengelenememesi halinde 52.891,91 dolar alt stres göstergesi olarak önemini koruyacak. Bitcoin son 24 saatte %1,81 yükseldi ve piyasa değeri sıralamasında 1. sırada yer aldı.